在当今数字资产的热潮中，NFT代币备受瞩目。MATIC、MANA、CHZ、SAND、LUNA等代币作为NFT领域的代表，引发了人们对其性质的热议。究竟这些代币是证券还是纯粹的数字资产呢？本文将深入解读这五个代币，探讨它们的特点，解释为何被认定为证券，引发投资者的关注和热情。

NFT代币作为区块链技术的应用之一，具有独一无二的数字身份，代表着数字艺术、虚拟资产等独特价值。MATIC、MANA、CHZ、SAND、LUNA作为NFT领域的佼佼者，各自拥有独特的特点和应用场景，因此备受市场青睐。但是，随之而来的争议却是这些代币是否属于证券，这也成为了市场和监管机构关注的焦点（交易要认准国际大站欧易，官网注册，APP下载）。

首先，让我们来了解一下MATIC代币。MATIC是Polygon网络的原生代币，Polygon致力于解决以太坊网络的扩展性问题，提高交易速度和降低交易成本。MATIC的价值在于为用户提供了高效、廉价的交易体验，同时支持NFT市场的发展。然而，正是由于MATIC代币的这种价值承载特性，使得一些监管机构认为其具有证券的潜在属性。例如，美国证券交易委员会（SEC）曾就MATIC代币展开调查，认为其可能属于证券范畴。

接下来，让我们转向MANA代币。MANA是Decentraland平台的代币，Decentraland是一个虚拟世界平台，用户可以在其中购买、出售虚拟土地和数字资产。MANA代币在Decentraland平台中扮演着重要的角色，用户可以使用MANA代币购买虚拟土地、参与平台治理等。然而，正是MANA代币的这种多功能性，也引发了一些监管机构对其是否属于证券的疑虑。

CHZ代币是Chiliz平台的代币，Chiliz致力于将体育与区块链技术相结合，推动体育产业数字化。CHZ代币在Chiliz平台中被用于购买球队代币、参与投票决策等，为体育迷和投资者提供了全新的体育数字资产体验。然而，正是CHZ代币的这种连接体育产业的属性，也使得其在监管层面备受关注，是否存在证券化的可能性。

SAND代币是Sandbox平台的代币，Sandbox是一个以元宇宙为基础的游戏平台，用户可以在其中创造、交易虚拟资产。SAND代币在Sandbox平台中具有多种用途，包括购买虚拟土地、参与游戏内经济体系等。然而，正是SAND代币的这种多元化应用，也使得其在监管层面备受争议，是否可能被界定为证券。

最后，让我们来看看LUNA代币。LUNA是Terra区块链网络的代币，Terra致力于构建一个基于区块链技术的金融基础设施，为用户提供稳定币、借贷等金融服务。LUNA代币在Terra网络中扮演着重要的角色，支撑着网络的稳定性和发展。然而，正是LUNA代币的这种金融属性，也使得其备受监管机构关注，是否可能被归类为证券。

综上所述，MATIC、MANA、CHZ、SAND、LUNA作为NFT领域的代表，各自具有独特的特点和应用场景，但也面临着被界定为证券的风险。监管机构对这些代币的态度将直接影响其未来发展和市场表现。因此，投资者和项目方都需要对这一问题保持高度警惕，遵循监管规定，规避潜在风险。在数字资产领域，监管合规至关重要，只有在合规的基础上，才能实现行业的健康发展和长期稳定。

SEC诉Consensys：MetaMask Swap交易了大量未注册证券

上个月，MetaMask提供用户直接交易数字资产的「Swap」服务，遭到了SEC指控协助经手了未注册证券的交易，并从中得利：Consensys在过去四年中通过MetaMask促成了超过3,600万笔加密交易，其中「至少500万」涉及加密资产证券。

在被提及的加密货币中包含了AMP、AXS、CHZ、COTI、FLOW、MANA、MATIC、NEXO、SAND与LUNA等，以及这个月刚遭美国法官判定，其初始代币发行(ICO)确实涉及未注册证券发行的BNB。

以下整理了其中五个加密货币，并为其提供详解。

MATIC

MATIC具代币激励措施：白皮书写道，代币持有者能够通过质押获得额外收益;创办人也曾表明MATIC代币作为Polygon网络的「经济激励」，让用户更有动力参与Polygon生态。

投资者能合理预期利润：代币具有销毁机制；而Polygon也曾公开说明筹资目的，将用来壮大Polygon生态，并使得以太坊领先其它公链。

团队试图引导投资者购买MATIC：Polygon官方经常更新其网路成长及开发情况等财务指标；宣传代币上架交易所信息；团队成员也多次力推Polygon网络的惊人成长。

涉及预挖：官方保留大量代币，约67%MATIC用于支持生态，20%为团队及顾问所有。

早在去年，Polygon Labs便早已对上述指控作出回应。

MANA

协议具奖励措施：Decentraland举行艺术、游戏及应用程序创作竞赛，为新旧用户提供基于代币的奖励措施，声称能够促进网络发展。

投资者能合理预期利润：代币具有可调整的供需机制；Decentraland也曾公开说明筹资用途，将用于平台的行销及业务支出，强调开发预算将着重在改良用户的浏览体验。

团队试图引导投资者购买MANA：Decentraland经常通过白皮书及公开声明，强调其发展计划，并引导投资者将MANA视为投资工具。

涉及预挖：官方保留大量代币，20%将给予开发团队、顾问及早期贡献者，而20%则给予基金会。

CHZ

投资者能合理预期利润：代币具有定期交易费收入销毁机制;Chiliz也曾公开说明筹资用途，将用于资助Chiliz协议的发展、行销、业务营运及成长;Chiliz大力强调领导团队的经历。

团队与投资者具有命运(利益)一致性：团队在白皮书中警告「BTC、ETH或ChZ的价格波动，可能使得公司无法在必要程度上继续开发，或以预期的方式维护Socios平台」。

团队试图引导投资者购买CHZ：团队曾公开表示，随着Chiliz与更多团队达成合作，相关「FanToken」的价值将增加，而CHZ的价值也会增加。

涉及预挖：官方保留部分代币，约5%分配给开发团队，3%给予顾问委员会。

SAND

投资者能合理预期利润：代币具有可控的供需机制；The Sandbox曾公开说明筹资用途，将用于开发、推广平台及法律合规等；The Sandbox也曾大力称赞领导团队的丰富经历，强调能与强大的产品路线图一同完成未来愿景。

团队试图引导投资者购买SAND：The Sandbox曾宣传代币上架交易所信息；投资人及团队成员也曾多次公开画饼The Sandbox的成功及未来发展。

涉及预挖：官方保留大量代币，19%将给予创办人及开发团队，而25.8%将分配给公司储备。

LUNA

投资者能合理预期利润：创办人Do Kwon曾公开说明筹资用途，将用于资助营运并帮助建立及扩展Terra生态；网站也宣传其开发团队的专业知识，声称Terraform是由「连续创业家」领导。

团队试图引导投资者购买LUNA：团队成员多次在社群媒体及公开访谈中谈论其代币，声称LUNA是该公司的「股权」，并强调LUNA随着生态系统增长而成长的未来是可期的。

涉及预挖：据称，Terraform Labs及DoKwon均为自己保留了数亿枚的LUNA代币。

总结SEC的证券判定依据

与先前的叙述相差无几，SEC大多仍就以下几项原则进行归纳与判定：

投资者对代币有无合理的预期利润：团队设计通缩或供应机制、有无公开声明其发展计划及强劲的团队背景

代币是否为投资者参与生态的激励方式：协议有无激励措施或奖励机制、团队是否有公开声明筹资目的或用途

团队有无代币自留份：创办人、开发团队或基金会在代币分配中有无涉及预挖或自留

通常而言，仅具备第一项特征便可能因涉及Howey Test的证券定义而遭到指控，而其他团队对于代币的描述都会更加加强被控诉的可能性。